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众安保险急不可耐要上市第二大股东转让半数股份

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来源: 作者: 2019-04-07 05:52:35

一、众安在线第二大股东减持半数股份

8月2日,亿欧从保监会得悉,众安在线初始第二大并列股东优孚控股有限公司转让6000万股给上海灏观投资管理合伙企业(有限合伙)和上海谦果投资管理合伙企业(有限合伙),转让后优孚控股有限公司持股比例降至7.25%。

众安在线成立之初发起股东除大家熟知的“三马”(马云、马化腾、马明哲),相信外界鲜有听闻优孚控股有限公司。查阅众安在线的2013年度信息披露公告得知,优孚控股有限公司和腾讯、中国平安出资比例相同,同为第二大股东,股份占比15%,第一大股东为阿里巴巴,股分占比19.9%。

众安在线成立于2013年10月,全称众安在线财产保险股份有限公司(俗称众安保险),是国内第一家取得互联网保险牌照的互联网保险公司。众安保险业务流程全程在线,全国均不设任何分支机构,完全通过互联网进行承保和理赔服务。

2015年6月7日,众安在线获得保监会正式批复其增资扩股方案。注册资金从10亿元增加到12.40625亿元,同时其首轮融资的金额为57.75亿元,引进外部投资者有摩根士丹利、中金、鼎晖投资、凯斯博、赛富五家机构。增资扩股以后,众安在线的股东从9家增加至14家,新加入的5家外部投资者的持股比例鼎晖投资持股比例最高,占比4.9975%。此轮融资后众安在线的估值达到550亿元。

2、上市临近,高估值的隐忧

2015年,众安在线开始实施筹划员工持股计划,这被认为是上市前的征象(市场人士预计其于2017年上市,而在首轮融资中出现的中金公司很有可能就是为上市铺路)。

保监会对员工持股计划做了相应的要求:对触及公司股本或注册资本总额5%及以上的员工持股,保险机构应当报监管部门批准后实行。对触及公司股本或注册资本总额5%以下的员工持股,保险机构应报监管部门备案。

这次股权变更的受让方上海灏观投资管理合伙企业(有限合伙)自然人股东中的许炜和姜兴为两个最大自然人股东,出资分别为1290万元和1530万元。而上海谦果投资管理合伙企业注册资本4715.5万元,自然人股东吴逖出资900万元,陈劲出资1575万元,为两个最大自然人股东。

而从众安在线公开资料得悉,许炜、姜兴、陈劲、吴逖为众安在线财险的经理人。从今天保监会发布的股权变更看,众安在线的员工持股计划得到了保监会的批准。

不能不说的高估值

据知情人士透露,众安在线早在2014年就策划融资计划,融资范围100亿元,但由于外部认为其估值太高,所以找寻多家投资方均没有谈拢,后来终究的融资金额也缩水一半从100亿元降到57.75亿元。而设想的估值也从百亿美金降到80亿美金。

就拿2014年的利润来讲,税后利润2727.72万元,每股盈利2727.72万元/124062.5股=0.022元/股,而当时融资之时每股24元,市盈率到达24/0.022=1091.46倍!即便放到中国的股票市场,这么高的市盈率恐怕也撑不了多久吧。即便众安在线披着国内第一家互联网保险公司的光环,背后又有三马的帮衬,也说不过去,着急上市,寻找接盘方是最好的解脱方式。

今年2月份,华尔街日报援引知情人士称,众安保险计划进行高达20亿美元的IPO,并在国内一家股票交易所上市。之所以选择国内,和外围世界经济低迷,国内资本市场愿意接受高估值的公司有关,这从近年来中概股掀起的私有化浪潮可以看出。

3、三年成绩表严重偏科,干儿子要让位亲儿子

众安在线从2013年到2015年,2013年保险业务收入1274.72万元,净利润2991.21万元;2014年保险业务收入7.94亿元,净利润2727.72万元;2015年保险业务收入22.83亿元,净利润1.68亿元。从数据上看,业务发展迅猛。然而到了2016年一季度,当期净利润亏损将近4亿元,而上一季的净利润是1.14亿元。至于亏损的缘由,据陈劲表示,主要是由于受到股市的波动导致投资收益缩水。而至于前两年之所以盈利,也是得益于投资收益,而非承保收益。除此之外,众安在线前期技术研发和人员投入力度较大,2015年同期众安保险仅300人,如今已经拓展至1200人,陈劲表示。

但是不得不提的是,众安在线的保费收入结构极为不合理,从众安保险的年报看出,2014年众安保险中的退货运费险一险独大,占整体保费收入近90%。也即是其对淘宝和支付宝的场景和渠道依赖很严重,这是极不健康的。

即使退运货险收入在所有险种一直占据绝对优势,但从众安保险2015年度的财务报表上看出,该业务也是亏损最大的,2015年亏损了1.51亿元,可谓是“赔本赚幺儿”。反而是占比最小的信誉保险实现盈利0.14亿元。

市场份额缩水,成也互联网败也互联网

众安保险并没有设立线下机构,看似实现了轻资产,实际增加了渠道成本。另外,阿里、百度、京东、腾讯等正在另起炉灶,积极布局保险领域,同业竞争难免加重,市场份额恐将流失。此外,即便众安保险车险﹑健康险等业务与传统保险公司相比并不占优,最为重要的是众安保险的基因是互联网,而非保险。

作为众安保险最大单一股东蚂蚁金服一心打造全金融业态,银行、证券、基金、信贷、征信、信托等无不是其浏览的对象。众安在线或许只是其发力互联网保险的试验品而已。就在7月26日,国泰金融控股股份有限公司对外发布公告,宣布其在大陆的全资子公司国泰财产保险从8亿元,增至至16.33亿元,新增资本金由蚂蚁金服全额认购。认购完成后,蚂蚁金服成为国泰产险的控股股东,持股51%。

而众安在线引以为傲的场景定制、互联网大数据定价、动态承保、无缝接入、理赔自动化核心优势都是来自阿里,众安在线只不过是“狐假虎威”,随着蚂蚁金服发力互联网保险,阿里的资源也必将往自己亲儿子倾斜,众安在线亟需寻找新的前途。

国内首家互联网保险公司的服务体验其实不理想

从保监会发布的《关于2016年3月保险消费投诉情况的通报》,众安在线位居前十大财险公司被投诉之列,而且还是投诉量增长最快的财产险公司,同比上升228.57%。

附:关于众安在线财产保险股份有限公司变更股东的批复

众安在线财产保险股份有限公司:

你公司关于申请股权转让的请示及补正材料(众安字〔2016〕327、367号)收悉。经审核,同意优孚控股有限公司将所持有的你公司6000万股股份分别转让给上海灏观投资管理合伙企业(有限合伙)和上海谦果投资管理合伙企业(有限合伙)。转让后,上海灏观投资管理合伙企业(有限合伙)持有你公司2857万股股份,占总股本的2.3029%;上海谦果投资管理合伙企业(有限合伙)持有你公司3143万股股份,占总股本的2.5334%;优孚控股有限公司持有你公司9000万股股份,占总股本的7.2544%。

请你公司按照有关规定办理变更手续。

此复

中国保监会

2016年7月28日

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